麻豆 人妖 东吴证券：赐与长安汽车买入评级

发布日期：2025-06-29 11:29    点击次数：175

东吴证券股份有限公司黄细里，孟璐近期对长安汽车进行酌量并发布了酌量叙述《2024年报点评：功绩相宜预期，三大筹办王人头并进》麻豆 人妖，赐与长安汽车买入评级。

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长安汽车(000625)　　投资重点　　公司公告：公司线路2024年年报，2024Q4已毕营收487.7亿元，同环比分辨+13.2%/+42.5%，归母净利润37.4亿元，同环比分辨+158.9%/+400.1%，扣非后归母净利润9.1亿元，同环比分辨+435.2%/+77.0%。2024Q4功绩相宜咱们预期。　　Q4功绩相宜预期，自主谋划向好。1）营收层面：并表销量/ASP环比均进步。销量维度，公司24Q4已毕并表销量51.2万台，同环比+14.2%/+37.7%；折算Q4并表单车均价9.5万元，同环比分辨-0.9%/+3.5%。2）毛利率层面：公司Q4毛利率为16.2%，同环比分辨-3.3/+0.5pct，环比改善主因包括①深蓝科技Q4销量14.6万台，环比+86.9%，毛利率改善；②执续降本影响，Q4为阐明降本最多季度。3）用度率层面：公司Q4销管研用度率分辨5.8%/1.8%/4.2%，同比分辨+0.5/+0.8/+0.9pct，环比分辨+1.0/-1.4/-0.3pct。4）投资收益层面：公司Q4投资收益为1亿元，同环比扭亏为盈，主要原因为阿维塔Q4销量环比+520%，单季度亏空幅度同环比均收窄。5）非经事项：公司24Q4金钱贬责收益为25.3亿元，同环比均大幅增长，主要因铃耀一工场纳入政府收储形状。6）最终公司Q4已毕归母净利润37.4亿元，同环比分辨+158.9%/+400.1%。　　新动力“香格里拉”筹办、智能化“北斗天枢”筹办、全国化“海纳百川”筹办王人头并进。2024年10月公司发布自主研发的高阶自动驾驶系统“长安智驾”，智能化执续股东，阿维塔手脚首家车企入股深圳引望智能本领有限公司，与华为共同赈济其将来发展；出口方面在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大计谋阛阓均积极开采，外洋家具谱系趋于完善。2025年公司将加速外洋家具布局，筹办推出深蓝S05等全国化家具。　　盈利瞻望与投资评级：沟通阿维塔/深蓝盈利才调改善，同期沟通引望孝顺，咱们上调公司2025~2026年归母净利润至97/109亿元（原为84/101亿元），咱们瞻望公司2027年归母净利润为138亿元，对应PE分辨为12/11/9倍。沟通公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌进取，智能化/全国化执续股东，咱们仍保管长安汽车“买入”评级。　　风险教导：外洋汽车行业销量不足预期；国内乘用车价钱战超预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，信达证券股份有限公司邓健全酌量员团队对该股酌量较为久了，近三年瞻望准确度均值为78.62%，其瞻望2025年度包摄净利润为盈利76.26亿，把柄现价换算的瞻望PE为15.99。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增执评级1家；曩昔90天内机构见解均价为16.47。

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